WeGrow AG: Nachhaltiger Kiriholz-Produzent begibt Green Bond, Kupon 8,00% p.a.

Die WeGrow AG, Europas führender nach­haltiger Kiriholz-Produzent, begibt einen besicher­ten 5-jährigen Green Bond mit einem Kupon von 8,00% p.a. Das Geschäfts­modell reicht von der Aufzucht selbst­ent­wickelter Hybrid­pflanzen über den öko­logischen Pflanzen­anbau bis zum Vertrieb von „KiriBox“ Massivholz-Baumodulen. Der Emissions­erlös dient zur Finanzierung des weiteren Wachstums.

Transaktionsstruktur
Die WeGrow-Anleihe kann in Deutschland und Luxemburg bis zum 7. November 2024 (14 Uhr) über die Zeichnungsfunktionalität DirectPlace der Deutsche Börse AG im XETRA-Handelssystem gezeichnet werden. D.h. Privatanleger können wie gewohnt via Kauforder am Börsenplatz Frankfurt zeichnen. Zusätzlich ist auch eine Zeichnung über die WeGrow AG durch Nutzung eines über die Webseite www.wegrow.de/anleihe herunterzuladenden Zeichnungsscheins möglich (bis zum 20. Oktober 2025, WKN A383RQ, ISIN DE000A383RQ0).

Die Einbeziehung des besicherten 8,00% Green Bonds 2024/29 in den Handel im Open Market (Freiverkehr) an der Frankfurter Wertpapierbörse (Segment Quotation Board) soll voraussichtlich am 11. November 2024 erfolgen. Als Financial Advisor fungiert die DICAMA AG.

EthiFinance bestätigt, dass das Green-Bond-Rahmenwerk von WeGrow mit den ICMA 2021 Green Bond Principles übereinstimmt. Die förderfähigen Projektkategorien umfassen Aktivitäten, die einen wesentlichen Beitrag zu den Umweltzielen leisten, insbesondere zur Eindämmung des Klimawandels.

Unternehmen
Die Emittentin agiert als Holdinggesellschaft und unterstützt ihre Tochtergesellschaften in administrativen Bereichen. Die WeGrow-Gruppe verfolgt einen ganzheitlichen Ansatz zur Bereitstellung umweltfreundlicher Holzbau-Produkte und kreislauffähiger Holzbausysteme auf Basis des schnell wachsenden Kiriholzes. Die WeGrow-Gruppe beschäftigt rund 100 Mitarbeiter in Deutschland und Spanien und ist eine vertikal integrierte Unternehmensgruppe, die im Rahmen ihrer Geschäftstätigkeit alle Bereiche der Holzproduktion, von der Jungpflanzenproduktion über nachhaltige Holzproduktion bis hin zu vielfältig nutzbaren Holzprodukten und Baustoffen, abdeckt.

Das Geschäftsmodell beruht auf den Hybridsorten des schnell wachsenden Kiribaums, dessen rasches Wachstum von bis zu 6 Meter in einem Jahr schnellere Holzverfügbarkeit, eine höhere und schnellere CO2-Bindung sowie wiederkehrende Ernten durch die Wiederaustriebsfähigkeit des Baums ermöglicht.

Seit der Gründung bildet die Züchtung und Kultur eigener Kiribaum-Sorten den Kern der Geschäftstätigkeit. Die Gruppe zieht die Jungpflanzen in einem eigenen Produktionslabor in Tönisvorst auf. Für den weltweiten Versand der Jungpflanzen verwendet WeGrow ein selbstentwickeltes Verpackungssystem.

Seit 12 Jahren ist die WeGrow-Gruppe in der operativen Agrar- und Forstwirtschaft mit Standorten in Tönisvorst, Güstrow und Talavera de La Reina (Spanien) tätig. In diesem Geschäftsbereich „Timer Farming“ sichert sich die Gruppe die Holzzufuhr für die Produktion holzbasierter Baustoffe und Massivholz-Baumodule.

Im Bereich Timber Products ist WeGrow seit 2020 auch in den Bereichen Holzverarbeitung, Schnittholzproduktion und Holzvertrieb tätig. Die Gruppe plant ab dem kommenden Jahr, ökologische Baustoffe aus eigener vollautomatischer Fertigung anzubieten. Unter der Marke KiriBox sollen Massivholz-Baumodule für den Wand- und Deckenaufbau angeboten werden.

Besicherung
Die Besicherung des grünen Wertpapiers sieht vor, dass 28,9% der Anteile an der KiriFarm Europa GmbH & Co. KG, die von der WeGrow Germany GmbH sowie der WeGrow AG gehalten werden und die zum 31. Dezember 2023 einen anteiligen Buchwert von 10,1 Mio. Euro hatten, zu Gunsten der Schultze & Braun Vermögensverwaltungs- und Treuhandgesellschaft mbH verpfändet werden. Die KiriFarm Europa GmbH & Co. KG verfügte zum 31. Dezember 2023 über 35 Mio. Euro Eigenkapital sowie 37,1 Mio. Euro Vermögenswerte in Form von Grundstücken, Baumbestand und technischen Anlagen.

Mittelverwendung
Der Nettoemissionserlös dient der Finanzierung von zusätzlichem Wachstum. 70% der zufließenden Mittel sollen im Geschäftsbereich Timber Products in den Auf- und Ausbau von Holzverarbeitungsprojekten für die industrielle Fertigung von Holzbauprodukten und Holzbau-Systemen investiert werden. Darüber hinaus sind eine automatisierte Fertigungsanlage zur Herstellung von Holzbaumodulen (inklusive Infrastruktur, Maschinen und Geräte), Materialprüfungen, Zulassungen sowie Beantragung, Erwerb und Erweiterung erforderlicher Patentrechte vorgesehen. 30% des Nettoemissionserlöses sollen im Geschäftsbereich Timber Farming in neue bzw. den Ausbau und die Weiterentwicklung der bestehenden Kiriholz-Anbauprojekte fließen. Zusätzlich soll in die zur Bewirtschaftung und Beerntung erforderliche Infrastruktur sowie in landwirtschaftliche/forstwirtschaftliche Maschinen und Geräte investiert werden.

Geschäftsentwicklung
Die WeGrow-Gruppe konnte den Verkauf von Jungpflanzen deutlich steigern. Während 2023 noch 449.858 Jungpflanzen verkauft wurden, waren es in den ersten acht Monaten des laufenden Jahres bereits rund 850.000. WeGrow hat Kunden in 47 Ländern auf fünf Kontinenten.

Eigene Anbauflächen in Deutschland und Spanien liefern seit 2023 erntefähiges Kiriholz.

WeGrow steht jetzt an dem Punkt, wo die großflächigen Ernten starten und die Holzversorgung für die Herstellung mit Holzbau-Produkten zuverlässig gegeben ist, erläutert WeGrow-Vorstand Peter Diessenbacher im Interview (Seite 12).

Ab 2025 plant die WeGrow-Gruppe, basierend auf den erwarteten Großernten der Kiri-Anbauflächen, die Inbetriebnahme einer eigenen vollautomatisierten Produktionslinie (KiriFactory) zur Herstellung von KiriBox-Baumodulen. Ziel ist es, den Baustoffhandel ähnlich dem Pflanzenvertrieb systematisch aufzubauen und zu internationalisieren.

Stärken
- Nachhaltiges Geschäftsmodell
- internationale Aufstellung
- attraktiver Kupon
- umfangreiche Besicherung
- schnelles Holzwachstum, eigene Kiribaum-Hybridsorten
- erfahrenes Management
- Erweiterung der Wertschöpfungskette (z.B. ökologische Dammstoffe) möglich

Schwächen
- Bislang niedriges Umsatzniveau
- Profitabilität auf Konzernebene noch nicht erreicht
- KiriBox-Baumodule werden erst ab 2025 angeboten, Markterfolg ist schwer abzuschätzen
- kein Konzernabschluss, Ergebniskennzahlen auf Konzernebene liegen nicht vor

Fazit:
WeGrow bietet mit nachhaltigen Produkten aus dem schnell wachsenden Kiri-Baum im wahrsten Sinne des Wortes eine Wachstumsstory. Die Gesellschaft ist, in Bezug auf den Umsatz, noch relativ klein. Die eigenen Anbauflächen in Deutschland und Spanien liefern seit 2023 erntefähiges Kiriholz, so dass sich das Wachstum des Unternehmens beschleunigen dürfte.

Ab 2025 plant WeGrow zudem den Start einer eigenen vollautomatisierten Produktionslinie (KiriFactory) zur Herstellung von KiriBox-Baumodulen. Ziel ist es, den Baustoffhandel ähnlich dem Pflanzenvertrieb systematisch aufzubauen und zu internationalisieren. Gerade bei den KiriBox-Baumodulen ist für uns der Markterfolg schwer einzuschätzen, da diese noch nicht vermarket werden.

Die Gesellschaft veröffentlich keine Konzernbilanz, es liegen keine Ertragszahlen auf Konzernebene vor. Die Profitabilität ist auf Konzernebene noch nicht erreicht. Dafür ist die Anleihe umfangreich besichert. 

WeGrow hat ein nachhaltiges Geschäftsmodell und eine glaubwürdige Wachstumsstory. Für einen besicherten Green Bond erscheint der Kupon von 8,00% p.a. interessant.

Christian Schiffmacher, www.green-bonds.com

Geschäftsentwicklung WeGrow-Gruppe

Quelle: Unternehmensangabe, in Euro

Eckdaten des WeGrow-Green Bond 2024/29